Conflito na Disney: Executivo Deposto Perlmutter e a Luta pelo Poder no Conselho [Disney Falida]

A última vez que Nelson Peltz e a sua empresa Trian Partners travaram uma batalha por procuração contra a Disney , há menos de um ano, expuseram as suas preocupações numa apresentação em PowerPoint. A Disney precisava cortar custos, disse Trian. Ela precisava recuperar seus dividendos e colocar seu fluxo de caixa livre de volta nos trilhos. A Disney estava “ganhando demais” em seus parques temáticos, enganando os visitantes e não investindo o suficiente.

O retorno de Bob Iger como CEO em novembro de 2022 e o aumento das ações que se seguiu acabaram por cancelar Peltz. “Esta foi uma grande vitória para todos os acionistas. A administração da Disney agora planeja fazer tudo o que queríamos que eles fizessem”, disse Peltz à CNBC em fevereiro, anunciando que estava desistindo de sua luta por procuração.

Na verdade, a Disney abordou essencialmente todas as preocupações de Peltz. A empresa cortou US$ 7,5 bilhões em custos e demitiu milhares de funcionários. Está a recuperar os seus dividendos e afirma que o fluxo de caixa livre atingirá os níveis pré-COVID neste ano fiscal. A empresa anunciou um investimento de 60 mil milhões de dólares no seu negócio de parques temáticos, sugerindo que pretende aumentá-lo adicionando mais, e não cobrando mais.

E ainda assim, meses depois, Peltz está de volta. E embora ele estivesse procurando apenas um assento no conselho da última vez, agora ele está procurando pelo menos três, e possivelmente mais, disseram fontes ao The Hollywood Reporter.

A questão que paira na mente de Iger e de outros executivos da Disney – para não mencionar grande parte de Wall Street – é qual será o caso de Trian. Não está claro exactamente que argumento Trian, cuja participação na Disney está avaliada em cerca de 3 mil milhões de dólares, pretende apresentar (além do historial activista de Peltz, de 81 anos). Sim, o preço das ações da Disney continua a cair, embora este ano não esteja sozinha entre as empresas de comunicação social.

“Tenho certeza de que o conselho os ouvirá sobre quais são seus planos e quais são suas ideias”, disse Iger no Dealbook Summit em 29 de novembro, acrescentando que deixou “muito claro” ao conselho da Disney que “obviamente temos que enfrentá-los de alguma forma, mas não me obrigue a tirar os olhos da bola e perder o foco em termos de gestão da empresa.”

A Trian disse em comunicado que lhe foi oferecida a oportunidade de se reunir com o conselho, mas que não lhe foram oferecidos proativamente nenhum assento, forçando-o a levar seu caso aos acionistas. Um desses acionistas da Disney, a empresa de investimentos Ancora Holdings Group, apoiou Trian em 5 de dezembro, dizendo que Peltz “seria uma adição fantástica ao conselho da Disney”.

Iger disse que a empresa tem padrões elevados para seus membros do conselho, que serão 12 na próxima reunião anual, e que o conselho leva a sério o processo de adição de membros e não os oferece apenas a qualquer pessoa que pergunte. A Disney, por sua vez, nomeou o CEO do Morgan Stanley, James Gorman, e o ex-CEO da Sky, Jeremy Darroch, para seu conselho em novembro. Ambos serão eleitos na próxima reunião anual da empresa.

A Disney há muito está disposta a lidar com ativistas. Na verdade, agora está lidando com outro: ValueAct. Embora a empresa de investimentos sediada em São Francisco tenha a reputação de ser ativa, fontes dizem que a sua participação se baseia no que considera ser o valor intrínseco dos parques temáticos da Disney, e não no desejo de agitar as coisas. Não se espera que procure um assento no conselho.

E a empresa lidou com o Terceiro Ponto de Dan Loeb em 2020 e 2022. Fontes observaram que em ambas as vezes Loeb apresentou planos estratégicos “detalhados”, algo que Trian não fez até agora. Em 2022, a Disney adicionou a ex-executiva da Meta, Carolyn Everson, ao seu conselho, a pedido da Third Point.

Outro investidor ativista e acionista da Disney, a Blackwells Capital, acredita que a defesa contra a luta por procuração de Peltz custará aos acionistas da Disney “mais de US$ 50 milhões e servirá apenas como uma névoa destrutiva de valor para a liderança e o conselho da Disney”.

“O ativismo estúpido e ruidoso não é a estratégia certa para os acionistas”, afirma Jason Aintabi, diretor de investimentos da Blackwells. “O Conselho da Disney está agindo no melhor interesse de todos os acionistas e deveria ter tempo para se concentrar na geração de valor em uma das empresas mais icônicas da América, sem esse espetáculo secundário tolo.

Mas o esforço de Peltz tem a sua quota de apoiantes. Bill Ackman, o influente gestor de fundos de hedge e fundador da Pershing Square Capital Management, foi visto no Dealbook Summit ouvindo atentamente Iger, Elon Musk e outros entrevistados. Os comentários de Iger sobre a Disney retirar seus anúncios do X de Musk (Twitter) pareceram particularmente preocupantes para Ackman, que expressou desaprovação de “a Disney [ceder] à pressão pública” em relação ao X enquanto investia pesadamente no TikTok.

“Se Bob Iger examinasse cuidadosamente os fatos, ele provavelmente continuaria a anunciar no X, mas a Disney cede à pressão pública em vez de fazer a coisa certa”, escreveu Ackman no X. “Enquanto isso, a Disney investe pesadamente no TikTok, provavelmente junto com vídeos de crianças ensinando outros adolescentes a serem anoréxicos ou coisas piores. Tenho certeza de que Nelson Peltz poderá consertar isso quando ingressar no conselho da Disney.”

Acima de tudo está Isaac “Ike” Perlmutter. Amigo e vizinho de Peltz em Palm Beach, Perlmutter foi “demitido” do cargo de presidente da Marvel pela Disney este ano, observa a empresa. Perlmutter prometeu suas ações na Disney para Peltz, e elas representam quase 80% da participação de Trian, dando a ele mais participação financeira no jogo do que Peltz. Em 30 de novembro, a Disney citou a “agenda pessoal” de Perlmutter contra Iger, observando que os seus interesses “podem ser diferentes dos de todos os outros acionistas”.

Embora uma fonte próxima a Perlmutter tenha dito anteriormente ao THR que o ex-chefe da Marvel “não estava envolvido” no novo esforço de Peltz além de prometer suas ações, um documento da SEC de Trian confirma que Perlmutter é um “participante na solicitação de procuração”. Na última luta por procuração de Trian, apenas aludiu ao papel de Perlmutter (referiu-se a ele como um “terceiro” conhecido tanto pela Disney quanto por Peltz). A Disney fez alguns ajustes em seu estatuto em novembro, o que, embora em grande parte técnico, poderia esclarecer o quão envolvido Perlmutter está no jogo do conselho de Peltz, com requisitos de divulgação aprimorados.

Fonte: Hollywoodreporter